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富瑞:长和料分拆电信资产 予买入评级目标价102港元

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古井发表研究报告称,昌河()将在宣布半年度业绩时重组两家新公司以持有电信资产。该银行预计这有助于释放资产价值并拆分相关资产,但管理层拒绝分拆。该公司在同一家商店的零售销售开始复苏,证实该银行认为零售销售部分被打破。该行对昌河的评级为“买入”,目标价为102港元。

该银行指出,就半年度业绩而言,和记黄埔的中期净利润按固定汇率和国际财务报告准则第16号会计基准计算,同比增长1%。外汇和其他因素对收益产生了不利影响,但有些因收购Wind而被抵消了50%。今年上半年EBITDA同比下降5%。昌河管理层表示,英镑每下跌10%,相当于长期EBITDA Tre将下跌2%。

该行还表示,上半年内地零售EBITDA较上年同期增加9%,实质增长14%。上半年,内地零售销售同店销售增长为正,这是2014年首次。该公司的电信业务受益于收购其余50%的Wind Tre。欧洲业务的EBITDA和营业利润分别增长27%和33%,实际汇率达到34%和40%。

主编:李双双