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欧洲央行基调逐渐偏“鸽”量宽政策或将“卷土重来”

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目前,欧元内外的不确定因素增加,经济增长前景可能再次恶化。欧洲央行近期对货币宽松的态度逐渐成为“鸽子”。但是,在目前政策有限的经营空间中,欧洲央行将采取渐进的方式,逐步推出新的宽松措施。

在经历了2018年的“冷泉”增长后,欧元区经济尚未摆脱今年上半年的低迷。国际货币基金组织(IMF)等权威国际机构对此表示担忧,并向欧元区发出“黄牌警告”,提醒欧元区为新一轮经济衰退做好准备。在这种压力下,欧洲央行近期对货币宽松问题的态度逐渐成为“鸽子”,引发市场对欧元区货币政策转向的猜测。一些分析师认为,欧洲央行在年内采取新的刺激措施是一个高概率事件,但在目前有限的政策操作空间中,欧洲央行将采取渐进的方式逐步推出新的宽松措施。

“目前的经济增长乏力,未来的挑战更多”不仅是对欧元区当前经济形势的真实写照,也是欧洲央行必须考虑新一轮刺激措施的原因。在欧盟委员会最近发布的季度展望报告中,虽然评估欧元区今年经济增长率为1.2%,但欧元区2020年经济增长预测再次下调,以及欧元区经济增长预测对于明年将1.5%降至1.4%。

欧盟委员会认为,外部环境对欧元区的增长前景产生重大影响。特别是,目前的全球贸易形势不稳定。美国继续威胁要对欧盟和其他负面因素征收巨额惩罚性关税,这严重威胁到欧盟的经济增长前景。此外,欧盟委员会还“命名”今年增长疲软的德国和意大利,指出欧元区最大经济体和第三大经济体的低迷表现是当前经济放缓的主要原因。欧元区。

如果欧盟委员会受到欧盟机构的运营限制,并且只能“将事实”纳入上述评估,那么国际货币基金组织发布的评估报告是“合理的”。在本报告中,国际货币基金组织指出,欧洲央行维持货币宽松的计划对于欧元区长期低增长和低通胀至关重要,特别是如果通胀预期继续恶化,欧洲央行可能需要包括更多宽松措施包括新一轮资产购买。

值得注意的是,国际货币基金组织总裁拉加德已于7月16日宣布辞职,为今年11月欧洲央行行长的职位做准备。本报告是拉加德在国际货币基金组织批准的最新年度报告。因此,一些解释表明,报告强调反措施部分“如果经济衰退的风险继续上升,政策制定者需要做好准备采取更积极的应对措施”,这更像拉加德的“通过空中说话”欧洲央行。龙德拉吉。

面对持续的经济下行压力,德拉吉最近就宽松问题发表了声明。在上个月欧洲央行年度会议期间,他首次公开暗示欧元区未来将采取宽松的刺激政策。值得注意的是,虽然德拉吉强调欧洲央行已经在考虑引入“所有必要的政策工具”来确保经济增长,但在具体的讨论中,他特别提到了降息和资产购买的两种刺激方案。凯的宏观经济学家安德鲁肯宁汉认为,德拉吉的既定立场为欧元区宽松政策打开了大门,这是欧洲央行高管迄今为止有意重新获得宽松政策的最明显迹象。随后有消息称欧元区领导人已要求欧洲央行尽快实施更为适当的宽松政策。

该段和准则协调最终立场。

目前,在量化政策即将卷土重来,多项刺激措施已基本确定的前提下,欧洲央行将逐步成为下一步市场关注的焦点。这里的一些机构认为,欧洲中央银行预计将开始使用政策工具来刺激夏季和秋季的增长。结合欧元区的实际财务状况,预计欧洲央行将率先调整前瞻性指引和降息。

件。丹麦银行分析师丹麦彼得森指出,就宽松的路径选择而言,考虑到直接开启新一轮资产购买只会使欧洲央行面临流动性过剩的问题,这可能是一个更明智的选择首先降低存款利率。

(经济日报记者:陈波主编:张倩)