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央行货币政策委员会委员马骏:LPR影响短期内无法量化



新的LPR即将发布。中央银行货币政策委员会成员马军认为,银行的利差受多种因素影响,短期内LPR影响无法量化

经济之声

央行宣布,为提高利率传导效率,促进实体经济融资成本的降低,决定改革和完善贷款市场利率(LPR)形成机制,并将银行贷款利息挂钩新的LPR和中期贷款便利率。 8月20日,新的LPR将首次发布。新LPR对市场有何影响?

畅通货币政策传导机制

降低企业融资成本

新的LPR被改为公开市场开工率加点数,解决了原有的多参考贷款基准利率并作出报价。市场化程度不高,市场利率变化问题无法及时反映出来。中央银行货币政策委员会委员马军认为,新的利率定价机制是由商业银行参照LPR的独立定价来确定的,这有利于解除货币政策传导机制的封锁,降低企业融资成本。

原银行贷款利率主要以基准贷款利率为基础,基准贷款利率长期不变。因此,政策利率的变化,如MLF(中间贷款设施),不容易导致贷款利率下降,因此利率被传递。不光滑。这次要解决的主要问题是传导的平滑性。在改革明确要求银行的贷款利率与LPR挂钩后,LPR与多边基金利率挂钩,从而建立了相对平稳的传导机制。未来,如果政策利率下降,贷款利率也将下降,这将有助于降低企业的融资成本。

银行利差难以在短时间内量化

业内人士认为,实现MLF和贷款利率的新途径,在未来可以由MLF带动贷款利率下调,是一种新的“降息”方式。然而,一些市场参与者认为,贷款利率的下降可能导致银行利差的缩小,并对商业银行产生不利影响。但马军认为,由于各种因素的影响,银行利差在短期内难以量化。

件,特别是未来贷款需求是否强劲;二是风险溢价、风险溢价与贷款违约率有关;三是政策利率本身、政策利率水平和变化;四是新的传导速度有多快。会话机制会着陆,因为银行的传输机制也涉及到IT系统的改变等,需要一段时间。

贷款市场利率形成机制的改革

对金融市场影响不大

最近,一些机构预测8月20日新公布的LPR利率可能保持在4.25%-4.30%,略低于当前4.31%的水平,低于当前4.35%的基准利率。业内人士预测,贷款市场利率形成机制改革将逐步稳步推进。短期内不会发生重大变化,对整个商业银行和金融市场影响不大。

蒋晓通