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既要提振经济又不能丧失独立性 鲍威尔当何去何从?



自从他成为美联储主席以来,杰罗姆鲍威尔正面临着最危险的阶段:他必须尽一切努力帮助美国经济摆脱经济衰退,并且必须承受唐纳德特朗普的市场动荡和经济放缓。指控。

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特朗普对美联储的严厉批评使得美联储内部人士认为他们必须为美国经济而战,并维持美联储独立于政治干预。

在降低7月联邦基金利率后,鲍威尔正在指导美联储进一步降息,尽管情况可能仍会改变。美联储官员之间的争论包括利率调整的程度,利率调整的时机以及如何最好地通过利率决策,因为市场和白宫都将审查美联储的利率决策。

鲍威尔计划在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度央行会议上发言,许多人希望此次会议将为美联储的下一步行动提供线索。

特朗普表示,经济放缓是因为去年美联储加息过高,许多商界人士和美联储官员认为特朗普自己的贸易政策引起了市场的不安并减缓了企业投资。

一些分析师表示,鲍威尔有时会让市场对美联储的计划感到困惑。去年12月他提升了加息,并为进一步的加息辩护,加剧了年终市场的波动。这些分析师表示,事后看来,这是一个错误。后来,在鲍威尔的领导下,美联储官员在几周内改变了他们的政策方向。

这在许多方面都很重要。华尔街预测人员对经济衰退的可能性提出了预期,2020年的经济形势将影响特朗普的连任。

特朗普周日表示:“我认为我们的经济非常非常好。”

上周市场下挫后,特朗普指责鲍威尔“不清楚局势”,这是特朗普自任命鲍威尔担任美联储主席以来最新的贬低言论。

前美联储主席珍妮特耶伦上周在接受采访时表示,特朗普在各种采访和推文中明确表示,他认为美联储不应该独立。

耶伦表示,特朗普的袭击对任何美联储主席都会造成压力。她说:“我很欣赏鲍威尔的做法。我认为他试图忽略它。”

在美联储官员看来,央行的独立性对市场和经济至关重要。美联储官员认为,一些重大问题,包括20世纪70年代的两位数通胀,都归咎于美联储维持低利率的政治压力。

鉴于失业率下降和通胀率达到美联储2%的目标,美联储去年四次加息。这些决定也得到了美联储官员的广泛认可,他们预计今年通胀将继续上升。然而,在2018年底通胀意外减弱且市场波动飙升之后,美联储放弃了继续加息的计划。

芝加哥联储主席查尔斯埃文斯表示,今年经济发展不平衡“让我们所有人都想到.去年我们错了吗?”埃文斯说,“或者,这是因为我们是正确的。对经济增长前景的评估”受到公司面临的一些贸易不确定性的挑战。“

美联储官员和非官方预测人员表示,特朗普的贸易政策使他们的使命复杂化。今年,鲍威尔试图表达这样的观点,即美联储的行动足以维持美国经济在5月初和美联储7月31日降息后的扩张,这是对投资者希望美联储推出的希望的回应更多刺激计划。但两位特朗普都在几天内加剧了贸易紧张局势,增加了美联储经济前景的不确定性。

推文的内容。”在奥巴马执政期间,表格在美联储和美国财政部。该部门担任高级职位。

Sheets表示,经济预测总是存在误差。 “但这是一项完全不同的任务。美联储尚未接受过应对这一问题的培训。”

德国和其他国家公布的疲弱经济数据引发了上周股市下跌和债券市场上涨。 30年期美国国债收益率跌至历史最低水平。这种市场反应强调了投资者对贸易摩擦和全球经济增长的担忧日益增加的敏感性。

为了使事情变得更加复杂,鲍威尔不得不为美联储内部的共识做出贡献。上个月美联储决策团队对鲍威尔降息的分歧比他18个月任期内任何时候都要严重。

采访记录和公开声明显示,在7月30日至31日的会议之前,美联储12位地区联储主席中有一半表示他们不愿意降息,主要是因为他们认为美国经济不需要这样的刺激措施。与此同时,几乎没有会员支持降息超过25个基点。

波士顿联储主席埃里克罗森格伦反对上个月的利率决定。他表示,鉴于贸易问题的不确定性,美联储在美联储内部持不同意见是正常的。

罗森格伦在7月30日至31日的会议前接受采访时表示:“如果我认为贸易政策没有改变,而其他人则认为贸易战将削弱企业和消费者的信心,那么即使经济数据是相同的,我们双方都会也提出了完全不同的预测。“

鲍威尔在公开演讲中提到了贸易政策,但他避免对特朗普的决定做出任何判断。他在7月31日的新闻发布会上说:“我们不会以任何方式批评贸易政策。这真的不是我们的工作。”

鲍威尔的许多同事本周将出席杰克逊霍尔会议,预计鲍威尔及其高级代表将在美联储9月17日至18日会议之前达成共识。

除非危机爆发,否则美联储官员倾向于谨慎地推动重大决策,这种文化正在挑战特朗普的耐心。

埃文斯说:“美联储主席的工作非常困难,不仅要看数据.还要指导决策委员会在正确的地方形成共识。”埃文斯支持上个月的降息。他说:“如果我们在这个问题上共同努力,只要我们不拖延太多时间,效果会更好。” (文章略有删除)

主编:张玉杰SF107