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港交所或扩大“冷静期”机制 缓解极端价格波动

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突然在香港证券交易所或扩大“冷静期”机制

根据谘询文件,市场转让机制所涵盖的股票范围将由恒生指数成份股及恒生中国企业指数成分股扩展至恒生综合大盘,中型股及小型股-Cap指数成分股。

香港交易所于八月十六日晚发出谘询文件,就优化证券市场开市前期及市场波动调整机制(市场调整机制)向市场征询意见。

根据谘询文件,市场转移机制所涵盖的股票范围将由恒生指数成份股及恒生中国企业指数成份股(超过80只股票)扩大至恒生综合大盘,中期上限和小盘股指数(股票总数接近500)。

同时,触发边界分为三层。上述三个恒生综合指数成分股的触发界限分别设定为5分钟前最后交易价格的±10%,±15%和±20%;并允许每个市场调整机制。在每个交易时段可以多次触发股票。

香港交易所表示,市场暂停机制的引入有很大影响。人们认为,在做出决定之前,应仔细评估市场的利弊。因此,欢迎市场讨论和反馈。

事实上,当证监会今年六月发出《2018/19年报》时,已透露是否已与香港交易所推行“融合”机制,并表示香港交易所会在适当时候进行公众谘询。加强市场微观结构措施也是香港交易所在其最新三年策略计划中列出的主要任务之一。

目前,港股对恒指及国企指数成份股有市场波动调整机制。恒生指数和恒生国企指数的股价将在5分钟内上涨或下跌10%,这将触发5分钟的“冷静期”。 “。

但是,现有的市场调整机制仅适用于连续交易时段(上午9:30至中午12:00和下午13:00至下午16:00)的全部交易订单,不适用于开市前会议(上午9点)从00到9:30)和收盘拍卖交易时间(16:00到16:10 pm)。

市场调整机制基于国际证券监督管理委员会发布的在交易场所实施市场调整机制的指引,以防止发生重大价格波动,例如极端价格波动和错误交易导致的“闪电崩溃”这可能会产生连锁效应。减轻证券和衍生品市场极端价格波动带来的系统性风险。许多国际交易所也实施了不同形式的市场调整机制,以缓解极端的价格波动。

以美国为例。标准普尔500指数的“融合机制”是一个三层系统。当标准普尔500指数较前一交易日下跌7%和13%时,证券市场将被暂停15分钟;当它下跌20%时,当天交易将停止。

至于开市前的会议,香港交易所提出了多项建议,包括:调整证券对所有股本证券及基金的覆盖范围;添加随机出价匹配;允许在市场开放前输入限价限额;卖空不低于前一天的收盘价;两个阶段的价格限制 - 在输入订单时,价格限制在前一天收盘价的±15%;在不可取消期间和随机匹配期间,加入价格限制的第二阶段,价格限于最高投标价格和输入订单期末记录的最低投标价格。

香港证券交易所表示,磋商将持续到9月27日。

主编:王帅